Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов – до 14,00% годовых (с прежнего значения 14,25%). Одновременно регулятор ухудшил прогноз по инфляции на 2026 год из-за значимого роста цен на топливо. Понижение ставки напрямую влияет на размер пеней за неуплату налогов, расчет материальной выгоды и ставки по депозитам.

Ключевые параметры решения

Решение стало вторым подряд «мягким» шагом регулятора: на предыдущем заседании ставка также была снижена лишь на 0,25 п.п. Банк России объясняет плавное снижение необходимостью учитывать вторичные эффекты от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующую бюджетную политику. Основные параметры базового сценария:

  • средняя ключевая ставка в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году;
  • средняя ключевая ставка 10,5–12,5% годовых в 2027 году;
  • годовая инфляция 6,0–7,0% в 2026 году (ранее прогнозировалось 4,5–5,5%);
  • возвращение годовой инфляции к цели в 2027 году и далее;
  • прогноз роста ВВП в 2026 году понижен до 0,0–1,0%.

Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%. Оценка устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год.

Что повлияло на решение

Регулятор отмечает совокупность факторов, определивших умеренный шаг снижения. В экономике во 2 квартале 2026 года наблюдался умеренный рост при основном вкладе потребительского спроса. Ключевые тенденции:

  • текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 5,0% годовых во 2к26 (против 8,7% в 1к26 и 4,3% в 4к25);
  • базовая инфляция замедлилась до 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале;
  • в июне – июле рост цен ускорился под влиянием волатильных позиций – моторного топлива и плодоовощной продукции;
  • инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников рынка выросли;
  • кредитная активность в июне замедлилась из-за динамики корпоративного кредитования, тогда как розничный портфель ускорился;
  • напряженность на рынке труда постепенно снижается, безработица остается на исторических минимумах.

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.

Политический контекст

Заседанию предшествовал диалог президента РФ Владимира Путина с главой Якутии Айсеном Николаевым, состоявшийся за десять дней до решения. Николаев отметил, что высокая ключевая ставка мешает экспортно ориентированному региону. Путин ответил, что снижение ставки должно стать «естественным процессом исходя из макроэкономических показателей и стабильности экономики». Несмотря на это, резкого снижения не произошло – как и на предыдущем заседании.

Последствия для налогоплательщиков и бизнеса

Ключевая ставка включена в формулы расчета ряда налоговых и финансовых показателей, поэтому ее снижение имеет прямые практические последствия:

  • уменьшается размер пеней за несвоевременную уплату налогов;
  • меняется расчет процентов при возврате излишне взысканных сумм;
  • корректируется компенсация за задержку выплаты зарплаты;
  • влияет на материальную выгоду физлица от экономии на процентах по заемным средствам (ст. 212 НК РФ);
  • используется при учете процентов по займам от «своих» компаний и ИП (ст. 269 НК РФ);
  • снижаются ставки по банковским депозитам, возможно небольшое снижение ставок по кредитам.

Важно! Пени за несвоевременную уплату налогов рассчитываются в размере 1/300 ключевой ставки ЦБ РФ за каждый день просрочки. При этом в течение 2025 года для организаций действует особый порядок: первые 30 календарных дней просрочки – 1/300 ставки, с 31-го по 90-й день – 1/150 ставки, а начиная с 91-го дня – снова 1/300 ставки (п. 5.1 ст. 75 НК РФ).

Дальнейшие шаги регулятора

Параметры бюджетной политики будут уточнены в октябрьском прогнозе после внесения Правительством новых бюджетных проектировок в Государственную Думу. Если они предполагают более высокий структурный первичный дефицит бюджета, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика. Ближайшие даты по вопросам ключевой ставки:

  1. 5 августа 2026 года – публикация Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментария к среднесрочному прогнозу.
  2. 11 сентября 2026 года – следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке; публикация пресс-релиза в 13:30 по московскому времени.

Справка! Базовый сценарий Банка России предполагает постепенное снижение структурного первичного дефицита бюджета до нулевого уровня в 2029 году. По итогам июльского заседания регулятор обновил среднесрочный прогноз.